• Aynı tokenleştirilmiş varlıklar zincirler arası 1-3% fiyat farkları göstererek arbitrajı zorlaştırıyor.

• Zincirler arası sermaye transferleri ücretler, kayma ve gecikmelerden kaynaklı 2-5% kayıplara neden oluyor.

• Parçalanma devam ederse, 2030’a kadar 16-30 trilyon dolarlık RWA piyasasında yıllık 30-75 milyar dolarlık yük oluşabilir.

RWA piyasasındaki parçalanma, token varlıkların verimliliğini nasıl eritiyor? Yıllık 1,3 milyar dolarlık maliyetleri keşfedin ve zincirler arası likidite çözümlerini inceleyin.

RWA piyasası parçalanması nedir?

RWA piyasası parçalanması, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmiş hallerinin birden fazla blok zincirinde dağılması ve likidite akışını engelleyen siloslar oluşturmasıdır. Bu sorun, zincirler arası uyumsuzluklardan kaynaklanarak aynı varlıkların farklı fiyatlarla işlem görmesine yol açar. Sonuçta, sermaye hareketi pahalı hale gelir ve piyasa bütünleşik bir sistem gibi çalışamaz, büyümeyi frenler.

RWA piyasası 2020-2025 büyümesi. Kaynak: RWA.io

Zincirler arası fiyat verimsizlikleri token varlıkları nasıl etkiliyor?

Zincirler arası fiyat farkları, aynı ekonomik değere sahip token varlıkların blok zincirlerinde kalıcı değer farklılıkları yaratır. RWA.io’nun analizine göre, büyük zincirlerde bu farklar genellikle %1-3 arasında değişir. Geleneksel piyasalarda arbitrajla hızla düzeltilirdi, ancak blok zincirinde köprülerdeki gecikmeler, yüksek gaz ücretleri ve güvenlik riskleri bunu imkansız kılar.

Rapor, varlık taşımanın fiyat farkından daha fazla maliyet çıkardığını vurguluyor; örneğin, Ethereum’da pahalıya satılan bir token tahvil Solana’da ucuza gidebilir ama dengeleme zor. Bu, yatırımcı kararlarını bozar ve portföy risklerini artırır. RWA.io’nun kurucu ortağı Marko Vidrih, “Bu parçalanma, trilyonlarca dolarlık potansiyeli engelleyen en büyük sorun” diyor ve geleneksel finanstaki anlık transferlere kıyaslıyor. Ortalama sermaye yeniden dağılımında %3,5 kayıp yaşanıyor.

Ayrıca, zincirler arası transferlerde değişim ücretleri, volatilite kaymaları ve gecikmeler %2-5 kayıp yaratıyor, piyasa geneline yayılıyor.

Zincirler arası fiyat verimsizlikleri ve sermaye sürtünmesi

RWA parçalanmasının en net işareti, aynı varlıkların farklı zincirlerde fiyat ayrışmasıdır. RWA.io raporu, ekonomik olarak aynı varlıkların farklarının devam ettiğini ve arbitraj fırsatlarının verimsizliğe dönüştüğünü belirtiyor.

Geleneksel finansta arbitrajcılar farkı kapatırdı, ama blok zincirinde köprü ücretleri, riskler ve zaman uyumsuzlukları karı yok eder. Yatırımcılar suboptimal fiyatlarla karşılaşıyor; rapor, müdahale eşiğini aşan fark örnekleri veriyor.

Piyasa parçalanmasının ekonomik maliyetleri. Kaynak: RWA.io

RWA.io’ya göre, mevcut piyasadan yıllık 600 milyon-1,3 milyar dolar sızıntı olabilir. 2030’a kadar 16-30 trilyon dolara ulaşacak RWA’da kayıplar 30-75 milyar dolara çıkabilir, altyapı boşlukları büyümeyi sınırlayacak. Token hisseler zincirde olsa da SEC gibi regülatörler erişim anahtarlarını denetliyor, uyum farkları silosları derinleştiriyor.

Verimsizliklere rağmen token varlıkların yükselişi

Bu sorunlara rağmen, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları hızla benimseniyor. Blok zincirinin yenilik hızı, parçalanma çözümlerini geride bırakarak kripto severlerden kurumsal yatırımcılara ilgi çekiyor.

Örneğin, Securitize hisse senetleri için uyumlu zincir içi ticareti duyurdu, geleneksel borsaları blok zinciriyle birleştirmeyi hedefliyor. Coinbase de platformunda doğrudan hisse yatırımı özelliği ekledi. RWA.io, 2025’e kadar büyüme öngörüyor.

Asya’da Upbit gibi borsalardaki güvenlik olayları alternatif yatırımları artırdı, Çin’de Bitcoin madenciliği toparlanıyor. Ancak RWA parçalanması çözülmezse tokenizasyonun tam faydaları sınırlı kalır.

Önemli Noktalar

• Fiyat Ayrışmaları Devam Ediyor: Aynı RWA’lar zincirler arası %1-3 farklarla işlem görüyor, arbitraj engelleniyor.
• Sermaye Maliyetleri Birikiyor: Transferler ortalama %3,5 kayıp yaratıyor, yıllık 1,3 milyar dolarlık piyasa yükü.
• Büyüme Tehlikede: Uyumluluk düzeltilmezse 30 trilyon dolarlık RWA piyasası 2030’da yıllık 75 milyar dolar verimsizliğe maruz kalabilir.

Sonuç

RWA piyasası parçalanması ve zincirler arası fiyat verimsizlikleri, token varlık ekosisteminde likiditeyi hapsederek yıllık 1,3 milyar dolara varan maliyetler yaratıyor. RWA.io raporuna göre, bu silosları gidermek için uyumluluğu artırmak şart; yoksa 2030’daki 16-30 trilyon dolarlık potansiyel riske girer. Yatırımcılar ve geliştiriciler, sürtünmesiz çözümlere odaklanarak bütünleşik bir blok zinciri finans dünyası kurmalı, sürdürülebilir büyümeyi sağlamalı.