STRC Stratejisi'nin Bitcoin Alışları Mercek Altında

MicroStrategy'nin STRC Üzerinden Bitcoin Finansmanı

Strategy şirketi, Nisan ayının ilk üç haftasında SEC'ye bildirdiği 8-K formlarına göre 3,5 milyar dolar kaynak elde etti ve bu fonların çoğu STRC satışlarından sağlandı. Bu paralarla üst üste üç hafta süren alımlarda 51.364 BTC satın alındı; mevcut fiyatlarla değeri 3,9 milyar dolara denk geliyor. Firmanın elinde şu an 818.334 BTC bulunuyor ve toplam piyasa değeri yaklaşık 62,5 milyar doları aşıyor. Altı ay önceki zararlı durumdan 700 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kazanca geçiş yapıldı.

Bitcoin Tutma Politikasında Oluşan Tartışmalar

STRC hissesi, değişken faizli ve süresiz bir tercihli pay olarak yaklaşık %11,5 yıllık temettü veriyor; fiyatı 100 dolar seviyesinde tutmak için oran buna göre düzenleniyor. Benchmark analisti Mark Palmer, firmanın bu yılki BTC alımlarını finanse etmekte STRC'yi ana araç olarak kullandığını vurgularken, bazı eleştirmenlerin bunu "döngüsel Ponzi şeması" olarak adlandırmasına karşı çıktı. Palmer'a göre bu yapı, sermayeyi uzun vadeli bitcoin pozisyonuna dönüştüren akıllıca bir mekanizma ve firma fonları doğrudan BTC detayli analiz hazinesine aktarıyor, havada döndürmüyor.

STRC Modelinin Riskleri ve Potansiyel Çözümler

Benchmark raporuna göre bu sistem, sürekli yeni ihraçlara muhtaç değil; temettü ödemeleri için gerektiğinde BTC vadeli islemler kullanılabilir. Ancak muhalifler, dünyanın en büyük kurumsal BTC tutucusundan böyle bir satışın piyasa paniğine yol açacağını savunuyor. Grayscale'den Zach Pandl gibi uzmanlar da vadeli işlemleri BTC fiyatı için tehlikeli bir kumar olarak nitelendiriyor. STRC etrafındaki çekişme, kurumsal bitcoin yaklaşımlarında borç-hisse karışımlarının limitlerini ortaya koyarken, getiri peşindeki fon akımlarının hazine modellerini destekleyebileceğini ama likidite tuzaklarını da göz ardı etmemek gerektiğini gösteriyor.